[MàJ] Altice se restructure pour faciliter de nouveaux rachats
Et là, c'est le drachme
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Le 07 août 2015 à 06h45
3 min
Économie
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Altice a décidé de passer à la vitesse supérieure au niveau de ses acquisitions. Pour faciliter de futurs achats, le groupe luxembourgeois présidé par Patrick Drahi va revoir complètement sa structure et profiter de l'occasion pour s'installer aux Pays-Bas, l'autre pays du fromage et de la fiscalité « light ».
Récemment, le groupe Altice s'est lancé dans une boulimie d'acquisitions, le plus souvent à grand renforts d'emprunts. Outre les très médiatisés rachats de SFR pour 17,3 milliards d'euros, de Suddenlink, un câblo-opérateur américain pour 9,1 milliard de dollars et la tentative de rachat de Bouygues Télécom avortée la semaine dernière, la société de Patrick Drahi a croqué plus d'une entreprise ces derniers temps. Portugal Telecom (7,4 milliards d'euros) Omer Telecom (Virgin Mobile...) et également tenté de s'offrir le géant américain Time Warner Cable.
Toutes ces opérations ont un coût et le levier de la dette n'est pas toujours suffisant pour financer sereinement tout cela. Pour faciliter ses prochaines tentatives de rachats, Altice a donc choisi de se restructurer. Il n'est ici pas question de licenciements ou de plan sociaux, seulement d'une remise à plat de la structure juridique de la société.
Concrètement, l'actuelle société de droit luxembourgeois sera absorbée par Altice N.V, une société créée pour l'occasion aux Pays-Bas. L'ensemble des actifs et des dettes du groupe serait quant à lui transféré dans une nouvelle entreprise montée dans le grand-duché : Altice Luxembourg.
Quel intérêt pour Altice ? « À la suite de la fusion, le groupe profitera d'une puissante capacité d'acquisition sans que cela ne porte préjudice au contrôle de la société par les actionnaires fondateurs. Cela renforcera la position d'Altice dans sa prochaine phase de croissance », explique le PDG d'Altice Group dans un communiqué. En d'autres termes, Altice pourra se lancer dans des augmentations de capital sans que cela ne nuise au nombre de droits de vote dont disposent les actuels actionnaires du groupe. Parmi eux, on retrouve un certain Patrick Drahi, qui dispose de 60 % de ces droits de vote. Cela crée donc de nouvelles options de financement pour Altice qui pourrait ainsi se tenter de nouvelles acquisitions en levant un peu moins de dettes, et ainsi rassurer un peu plus les vendeurs.
L'opération doit être validée lors d'une assemblée générale extraordinaire qui se tiendra au cet été et le résultat du vote sera très sûrement positif, des actionnaires possédant un total de 64,6 % des parts du groupe ayant déjà affirmé qu'ils étaient favorables à la manœuvre.
Commentaires (59)
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Abonnez-vousLe 29/06/2015 à 15h45
Le 29/06/2015 à 15h48
Pardon ? Elle va encore nous couter 500 M€ suites à des fraudes à la PAC, que l’état s’est empressé de prendre en charge sans aller déranger les pauvres fraudeurs… Si c’est pas suffisant, y reste la SNCM et les niches fiscales
Le 29/06/2015 à 16h17
Le seul soucis c’est que l’offre à 20€ de Bouygues n’a pas pour objectif d’être rentable (elle ne l’est pas, au mieux à l’équilibre sans compter les investissements). Donc même si Bouygues fait 25% de PDM, ila boite ne prendra pas de valeur car elle n’en crée aucune, au mieux il fera perdre de la valeur aux autres, et donc fera baisser les investissements, ce qui n’est bon pour personne dans le contexte du déploiement du FTTH…
Le problème pour Bouygues, c’est que tout ce qu’il investit dans le dégroupage est directement perdu car il passe tous ses clients locaux sur le forfait 20€ au lieu du 26.
Pour moi s’ils voulaient vraiment survivre ils devraient remettre leurs pris à un prix de marché normal (30€) et identique pour tout le monde, car là c’est discriminant…
Le 29/06/2015 à 16h31
Le 29/06/2015 à 17h32
Sauf qu’à toi on te demande de rembourser le premier crédit avant de t’endetter à nouveau.
Le 29/06/2015 à 17h39
Non merci laisse ma région tranquille
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Le 29/06/2015 à 19h09
Bon… abattez-le qu’on en finisse
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Le 29/06/2015 à 19h25
Le 29/06/2015 à 21h00
Le 29/06/2015 à 23h14
Le 30/06/2015 à 06h33
Moi: Je voudrai emprunter 15 000 €. ?
Banquier: Non, monsieur. Vos revenus moyens, ne vous autorise pas à emprunter une telle somme.
Moi: Je m’appel Patrick D.
Banquier (au téléphone): Préparez une valise de 15 Milliards d’€. pour mon client.
Moi: Merci.
P.S.: ceci est une fiction. Toutes ressemblances avec des faits ou personnes existantes n’est que fortuites.
Le 30/06/2015 à 06h53
Le 30/06/2015 à 07h45
Le 30/06/2015 à 09h22
Sûr que BT marge pas beaucoup sur ses offres FAI «à pas cher».
Mais ils ont fait pas mal d’effort il y a quelques années pour prendre plus de contrôle des divers aspects techniques (sans doute une réaction au pénible épisode de la clé Wifi calculable); possible que leur structure de coût en ait bénéficié aussi, et qu’en conséquence la rentabilité soit plus que ce qu’on a tendance à imaginer.
On verra bien, je ne suis pas pressé.
Le 07/08/2015 à 07h55
Le 07/08/2015 à 08h36
si une banque refuse de te prêter 15000€, poses toi des questions
car aujourd’hui les banques se battent pour faire des prêts… tu peux choper du 1.5%…
Le 29/06/2015 à 12h07
très bien choisir la photo
tiens c’est moi ou on parle plus (et ca devient plus connu) d’altice que d’alice?
Le 29/06/2015 à 12h11
Le 29/06/2015 à 12h13
Drahi va même racheter la Grèce parait-il!
Le 29/06/2015 à 12h17
La Grèce n’as qu’à vendre Chypre à la Turquie, cela renflouerai les caisses.
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Le 29/06/2015 à 12h22
Ah ! Ils veulent pas racheter coca-cola où LEGO ?
Le 29/06/2015 à 12h22
La spécialité de Drahi c’est de racheter avec un argent qu’il ne possède pas ?
Le 29/06/2015 à 12h24
Haaaa… les Pays-bas.
L’un des rares pays européens à permettre le “rapatriement” des bénéfices de la société dans les paradis fiscaux sans contrainte fiscale.
Je crois d’ailleurs que c’est le pays sur liste blanche le plus permissif en la matière (ce qui explique aussi pourquoi de nombreuses entreprises ont leur siège social européen aux Pays-bas)
Le 29/06/2015 à 12h24
Pas assez rentable, il faudrait tout restructurer, pour 0 bénéfices (un pays ne fait pas de bénéfices! :o )
Le 29/06/2015 à 12h28
c’est un acheteur compulsif ce gars là…
plutot que de créer et d’innover pour faire croitre son entreprise, il prefere acheter les autres.
suffit que Free baisse une fois les prix pour que la pyramide drahi s’effondre misérablement.
Le 29/06/2015 à 12h29
Comme tous ceux qui font “mumuse” sur les marchés financiers où les garanties nécessaires pour s’endetter sont de l’ordre de “si t’as au moins un carambar, je te prête 1000€”
Le 29/06/2015 à 12h29
“Et là, c’est le drachme”
“Nous allons tenter d’amener la Grèce vers de nouvelles propositions financière auprès de ses créanciers,mais honnêtement,j’ai surtout compris le sens de l’expression Française : Aller se faire voir chez les Grecs depuis hier soir” - Jean-claude Juncker
Le 29/06/2015 à 12h30
Patrick Drahi adopte une nouvelle fifille?
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C’est Jacques Cheminade et sa finance folle qui doivent être sur le coup
Le 29/06/2015 à 12h31
Et oui, avec des “il suffit”, Free aurait déjà le meilleur reseau mobile de France…
Le 29/06/2015 à 12h34
Les photos en début d’articles : je peux plus
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Le 29/06/2015 à 12h37
Elle ne te plait pas celle-là ?
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Le 29/06/2015 à 12h43
Le 29/06/2015 à 12h44
Le 29/06/2015 à 12h53
Le 29/06/2015 à 13h13
Oui mais du coup avec ses différents rachats à l’international, il dépend moins du marché français et les secousses sur un de ses marchés peuvent être compensées par d’autres…
Le 29/06/2015 à 13h20
L’Islande est pas mal non plus. Beaucoup d’entreprise International y sont présente.
Sinon bravo l’image elle représente bien la société Altice, ces actionnaires et les organismes prêteur…
Le 29/06/2015 à 13h35
Free ayant cassé les prix sur le mobile, et Bouygues ayant la plus faible part de marché dans l’AD$L, les benefs de ce dernier se sont considérablement asséchées. Mais c’est sans compter la réponse du berger à la bergère : l’offre bbox à 20€. Bouygues veut la lui faire à l’envers. Il gère son avance sur la 4G (càd qu’il ne semble plus rien faire) et investit (enfin) dans le degroupage. C’est sûr que les autres ne tremblent pas encore, car on ne change pas aussi facilement de fai que de sim. Mais, à moyen terme, je suis persuadé que les autres finiront par ouvrir largement leurs portemonnaies pour éviter la guerre des prix dans le fixe.
D’où peut-être la manoeuvre de Drahi, pour acheter bouygues plus cher sans perdre le contrôle.
Le 29/06/2015 à 13h43
On croirait voir Nerio Winch ou Largo (mais je suis pas sûr qu’il soit passé par la case Turque).
En tout cas, moi ce que je comprends c’est que le fait d’avoir un Siège en France et d’être Francais (attaché fiscalement) empêche ou a empêché ou empêchera Niel de faire la même chose. ou peut être ne le veut-ilpas aussi ! A croire que nos édiles pense que draghi est pro france (se réjouisse de l’achat de SFR) ….
Le 29/06/2015 à 14h04
Cela me semble plus malin que d’utiliser son propre fric
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Ouais je sais … je suis déja parti …..
Le 29/06/2015 à 14h28
Le 29/06/2015 à 15h03
Le 29/06/2015 à 15h23
Voilà la solution pour la Grèce, créer un nouveau pays qui a toutes les dettes, dans le même ordre d’idée je propose qu’on transfère l’intégralité de la dette française à la région Nord pas de Calais qui fait sécession et boum, l’économie européenne est sauvée.
Le 29/06/2015 à 15h25
Le 29/06/2015 à 15h25
Moi j’aurais plus vu la Corse pour ça, 2 problèmes résolus d’un coup !
Le 07/08/2015 à 08h53
J’ai pas dis qu’ils margent, j’ai dis qu’ils margent plus aujourd’hui sur une telle offre que ça n’aurait été le cas autrefois. Dit autrement: C’est peut-être négatif, mais pas autant que «ça eut été».
D’ailleurs, je ne pense pas qu’une box représente 150€. C’est bien un des points sur lesquels il y a un un effort notable. C’est aussi un des secrets les mieux gardés dans ce métier, bien sûr, et on ne peut que procéder par comparaison avec des machins électroniques comparables pour lesquels la BOM est connue.
Le 07/08/2015 à 09h29
“Comme prévu, la restructuration d’Altice a été validée par son conseil d’administration lors d’une assemblée générale qui s’est réunie hier après-midi. ”
Le Board of director (=Conseil d’administration, c’est “l’exécutif” de la société) a signé le PV, mais c’est bien l’AG qui a validé (les actionnaires, le “parlement” de la société).
Un peu obscur tout ça, pourquoi créer une BV et faire une fusion et pas simplement un transfert de siège? Quel intérêt si tout l’actif reste au Lux? Ce sera une holding qui regroupera plusieurs entités du groupe? Ils ont des sociétés dans des coins bizarres?
“ L’opération doit être validée lors d’une assemblée générale extraordinaire”ça vient pas d’être validé à l’instant :p? Le bon mot serait plutôt “réalisée” je pense, je suppose que l’on parle de la fusion ici, quoique c’est pas super clair…
Le 07/08/2015 à 10h00
il faut voir aussi que l’offre à 20€/mois de Bouygues Télécom est surtout destinée à prendre des abonnés à ses adversaires, notamment à Free qui impose sur le marché du mobile le même phénomène d’attractivité par le prix.
La stratégie est bien connue : plus on a d’abonnés, plus on fait de bénéfices, car l’infrastructure réseau, une fois installée, coûte un prix négligeable (surtout connaissant les moyens mis en place dans les SAV des entreprises utilisant cette stratégie).
Concernant la différenciation géographique du tarif mensuel, ça se discute (stratégie marketing un peu abusive à mon goût), mais j’apprécie que parmi les 4 opérateurs nationaux, tous n’appliquent pas la même politique tarifaire, comme ce fut le cas pendant trop longtemps avec du triplay imposé à 29,99-29,95€ par mois.
D’ailleurs, je regrette que le triplay soit de nouveau la règle chez Bouygues Tel, SFR et Free (sauf freebox Revolution).
Le 07/08/2015 à 10h44
Le 07/08/2015 à 12h38
Nan mais n’importe quoi les gens, non seulement Drahi sait parfaitement ce qu’il fait mais les gens qui lui prêtent aussi.
Après c’est de l’investissement, c’est un pari et ça peut ne pas marcher mais il est dément de prétendre que le type fait nawak pour des questions d’ego ou de boulimie infantile.
On a bien vu avec l’affaire free VS google qu’il y a une taille minimale à avoir pour ne pas se faire avoir sur les accords de peering et autres évolutions de l’infra. Sans être expert télécom on peut aisément se rendre compte que cette boite a raison de grossir, il n’y a qu’ainsi qu’il pourra baisser ses coûts et dialoguer d’égal à égal avec les gros du secteur.
Le 07/08/2015 à 14h22
Le 07/08/2015 à 14h31
Le 07/08/2015 à 14h37
Le 07/08/2015 à 14h42
Cette vision du peering m’étonnera toujours. Si je fais une analogie avec la situation des centrales d’achats de la grande distribution :
réponse : contrôler la distribution au détail et contrôler les produits vendus (jusqu’à les produire soi-même) car on fait des économies d’achats et on peut vendre au détail selon les conditions qu’on souhaite.
Un Fournisseur d’accès à internet qui veux devenir…
producteur de cinéma (exemple: Orange Studio)
etc
… ce n’est plus un FAI, ni même un opérateur de télécommunications qui sert à amener des données d’un point A à un point B, c’est un diffuseur de contenus qui veut contrôler la distribution, le réseau physique, la production de contenus.
Ca devient un distributeur qui achète en gros et au coût le plus bas des contenus et qui les distribuent à des abonnés au prix qui lui convient le mieux possible (une sorte de centrale d’achat de contenus numériques).
A part ça, c’est vrai qu’à l’heure actuelle, Altice est l’un des opérateurs européens d’envergure et l’un des 2 principaux opérateurs hexagonaux.
Le 07/08/2015 à 14h58
autrement dit, quand Free demande un financement supplémentaire de peering vis-à-vis de Google, dans le but de satisfaire ses clients “freenautes” qui sont aussi des utilisateurs fréquents des services Google, ce n’est moins une question de financement de peering qu’une question de marge-arrière sur la vente d’une diffusion, d’une distribution de contenus.
Le 07/08/2015 à 15h25
Le 07/08/2015 à 22h56
Je ne dis pas pour l’offre à 2€ qui elle est là juste pour dévaloriser le marché de la voix (transfert de valeur vers la data), mais l’offre à 20€ reste très raisonnable par rapport aux coûts variables (Free a pour objectif 40% de marge à terme dans le mobile et le fera).
Dans le fixe par contre il y a beaucoup de coûts propres à l’abonné, boucle locale, dslams, modems, etc. Il est donc normal d’attendre un prix plus élevé, surtout que les investisssements à venir sont conséquents.
Le 07/08/2015 à 23h03
Le 08/08/2015 à 00h41
« Dans le cas de bouygues c’est pour avoir un parc et pour faire ch* Free. »
de la même manière que Free mobile “révolutionne le mobile” avec un tarif de 2€/mois.
« donc le parc sert juste à la “valorisation” de l’entreprise en cas de rachat »
Pour ma part, je ne crois pas que Bouygues Télécom sera à vendre un jour, Bouygues s’alliera plutôt avec un opérateur européen quelconque (une fusion, plutôt qu’une vente en quittant le secteur des télécom). Ce sera peut-être Altice… si Altice change de stratégie, mais Altice a plutôt envie d’un rachat de Bouygues Télécom pour démanteler le 4e adversaire aux profits de Free (revente du réseau 4G en doublon) et à son propre profit (quelques millions d’abonnés supplémentaires pour Numericable-SFR).
Malheureusement pour Altice, Bouygues est présent dans les médias, la construction et les télécom. Ces 3 secteurs offrent une synergie très importante. Comme les télécoms deviennent de plus en plus un outil de diffusion de contenus, il y a une forte synergie avec le groupe TF1, et comme le partenariat avec Numericable est tombé à l’eau (Numericable MVNO du réseau BouyguesTel + BouyguesTel en marque blanche sur le réseau Numericable), Bouygues a maintenant le champ libre pour construire lui-même son propre réseau avec ses capacités en génie civil, BTP, construction… et un possible partenariat plus ou moins rapproché avec d’autres opérateurs télécom en Europe.
Si Bouygues trouve un partenaire solide pour fusionner en créant un opérateur européen, ce sera peine perdu pour un retour à 3 opérateurs en France. Au pire des cas, Bouygues préférera vendre sa filiale télécom à un opérateur européen (encore faut-il en trouver un et que l’Etat français ne mette pas son veto).
Mais peut-être que le pari des 3 autres opérateurs (Free, Numericable-SFR, Orange) de faire disparaître le 4e laron pour retrouver un marché à 3 adversaires-partenaires sera un pari gagnant. Advienne que pourra.
Le 08/08/2015 à 08h21
1 mois plus tard, j’ai eu la réponse, mais merci.
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