Alors que Facebook a explosé tous ses records lors du premier trimestre 2014, Twitter fait grise mine. Si son chiffre d'affaires a réalisé une belle progression en un an (bien moins en trois mois), le réseau social a surtout annoncé deux mauvaises nouvelles : une faible croissance de son nombre d'utilisateurs et des pertes plus importantes qu'il y a un an. Résultat, son action a sombré en bourse cette nuit après clôture, en baisse de près de 13 %.

Après un beau dernier trimestre 2013, Twitter stagne à nouveau début 2014

Toujours des pertes et un nombre d'utilisateurs qui progresse trop lentement

Toujours plus haut, toujours plus fort, Facebook a lors du premier trimestre multiplié par trois ses bénéfices et atteint plusieurs barres symboliques, dont le milliard d'utilisateurs mensuels sur mobile. En un an, il a ainsi gagné 184 millions d'utilisateurs quotidiens sur mobile, et même 257 millions d'utilisateurs, toujours sur mobile. Et Twitter ? Le bilan est bien moins flatteur. Le spécialiste du microblogage annonce ainsi une multiplication par cinq... de ses pertes. 132 millions de dollars de pertes nettes ont ainsi été cumulées lors des trois premiers mois de l'année, contre un bilan négatif de 27 millions un an plus tôt.

Mais si pour ce genre de site, réaliser des pertes n'est pas forcément catastrophique si cela reste momentané, d'autres données sont bien plus inquiétantes. Le réseau social indique par exemple compter 255 millions d'utilisateurs actifs par mois, soit une très faible croissance annuelle de 25 % (+ 50 millions). En trois mois, cette progression n'est par contre que de 14 millions d'utilisateurs, soit une croissance qui n'atteint même pas 6 %. Si pour un site mature, de tels taux de croissances seraient acceptables, pour Twitter, cela rime plutôt avec catastrophe. Ces données laissent en effet penser que le réseau s'approche déjà de ses limites, ce qui n'est pas le meilleur message à envoyer aux investisseurs.

Une croissance financière misérable en trois mois

Certes, avec 250 millions de dollars de chiffre d'affaires trimestriel, l'oiseau bleu affiche une croissance de 119 % en un an, principalement porté par la publicité et ses 226 millions de dollars de résultats (+ 125 %), sachant que 80 % de ces revenus publicitaires ont été réalisés sur mobile. Mais là encore, le service montre ses limites. Sur trois mois, ses taux de croissance sont ainsi misérables :

• Chiffre d'affaires :+ 2,9 %
• CA publicitaires :+ 2,7 %
• CA « données » :+ 4,3 %
• CA à l'international :+ 6 %

En faisant très peu évoluer ses services, Twitter n'arrive non seulement plus à attirer massivement de nouveaux utilisateurs, mais même au niveau financier, secteur où il insiste particulièrement ces derniers mois, cela ne paie déjà plus. Si l'on peut comprendre que le réseau social souhaite exploiter financièrement ses utilisateurs afin de redresser ses bilans, non seulement les résultats sont mitigés, mais surtout, cela donne l'impression qu'il ne s'occupe plus de sa base, c'est-à-dire les utilisateurs eux-mêmes. Bien peu de choses sont ainsi faites pour attirer de nouveaux internautes, ni même garder les actuels membres, ce qui est d'autant plus problématique.

Bonne nouvelle toutefois, si Twitter a vu ses pertes de multiplier par cinq en un an, elles ont aussi été divisées par quatre en trois mois, puisqu'elles avaient atteint 511 millions de dollars fin 2013. Le réseau social a néanmoins cumulé 643 millions de dollars de pertes en six mois, ce qui n'est pas des plus réjouissants. Pour le prochain trimestre, le réseau table de plus sur un chiffre d'affaires entre 270 et 280 millions de dollars, soit une croissance trimestrielle située entre 8 et 12 %. Une progression plus intéressante, même s'il ne faut pas forcément s'attendre à voir la société retourner dans le vert.

Twitter atteint un plus bas en bourse

En bourse, la réaction a été rapide. Hier soir, l'action sombrait déjà de plus de 10 % peu après la publication des résultats financiers. Plus tard dans la nuit, l'action après clôture a même perdu quasi 14 % de sa valeur. Aujourd'hui, au moment où nous parlons, elle est en recul entre 12 et 13 %, soit une action entre 37 et 37,50 dollars, valorisant l'entreprise à un peu plus de 21 milliards de dollars.

Chute de l'action Twitter hier soir après clôture (en rouge) il y a une heure

Il s'agit de la valeur la plus faible depuis son entrée en bourse l'an passé, hors tarif de lancement. La claque est donc réelle, d'autant que sa valeur était encore deux fois supérieure en décembre dernier. Qui plus est, Facebook et LinkedIn, les deux autres grands réseaux sociaux américains présents en bourse, ne sont pas du tout dans la même situation, preuve que les niveaux de confiance en leur avenir sont incomparables.

Pour retrouver des couleurs au NASDAQ, l'oiseau bleu devra donc tout faire pour à la fois attirer de nouveaux utilisateurs, ceci via l'arrivée de nouveaux services, tout en trouvant le moyen de mieux les « monétiser ». Si un tel plan venait à échouer, il faudra s'attendre à de grands bouleversements et pourquoi pas à une acquisition.