Sur les dernières 24 heures, 1,3 million de bitcoins ont changé de mains. La demande, supérieure à l’offre, a fait bondir le cours de quelque 5 %, qui a ainsi franchi, pour la première fois, la barre symbolique des 100 000 dollars.

Jeudi matin, avec un cours stabilisé aux alentours de 102 000 dollars, le bitcoin représentait de ce fait une capitalisation légèrement supérieure à 2 000 milliards de dollars. La cryptomonnaie se positionne ainsi comme le septième actif le plus valorisé de la planète, derrière Google (2 143 milliards de dollars) ou Amazon (2 293 milliards de dollars).

2024 : annus mirabilis du bitcoin

Elle reste très loin de l’or (17 900 milliards de dollars), mais dépasse l’argent (1 791 milliards de dollars), Meta, Tesla ou TSMC. À titre de comparaison, le PIB de la France en 2023 s’établit à 2 822 milliards d’euros, soit 3 000 milliards de dollars.

Plus que la valeur absolue, c’est surtout l’accélération de la croissance du bitcoin qui interpelle. Le cours de la cryptomonnaie a en effet progressé de 160 % depuis le début de l’année 2024, époque à laquelle un bitcoin s’échangeait aux alentours de 38 000 dollars.

Pourquoi une telle envolée ? Le bitcoin, qui reste un actif financier au cours particulièrement volatil, a profité en 2024 d’une conjonction de facteurs particulièrement favorables, à la fois économiques, techniques et politiques.

Les ETF comme catalyseurs

Fin 2023, la pression monte chez les investisseurs intéressés par les cryptomonnaies. La SEC, le gendarme de la bourse américain, se prépare en effet à donner son aval à la création des premiers ETF (Exchange Traded Fund) bitcoin fonctionnant au comptant. Au terme d’une année marquée par le scandale lié à la place de marché spécialisée dans les cryptos FTX, l’annonce est perçue comme un signal extrêmement encourageant. L’arrivée des grands gestionnaires d’actifs sur le marché doit en effet conférer une forme de légitimité nouvelle à ce dernier. Surtout, le succès de ces ETF signifierait une explosion de la demande et donc une envolée des cours.

• Sam Bankman-Fried, fondateur de FTX (cryptomonnaies), condamné à 25 ans de prison

Un ETF (Exchange Traded Fund) se présente pour mémoire comme un fonds indiciel : il constitue une enveloppe d’investissement, dont la valeur est indexée sur celle d’une classe d’actifs ou d’un portefeuille de valeur qui peut avoir, par exemple, une représentation géographique ou sectorielle. Ici, il est question de créer des ETF indexés sur le bitcoin. Plutôt que d’acheter directement des bitcoins, gérer la sécurité de son portefeuille, etc., on souscrit des parts de ce fonds. La valeur de cette part fluctue ensuite en fonction du cours du bitcoin, de la même façon qu’une action en bourse.

Il existe des ETF dédiés au Bitcoin depuis 2021 mais, faute d’agrément officiel, les plus anciens fonctionnaient sur un modèle de contrats dérivés. Début 2024, la nouveauté vient de l’autorisation par la SEC, et donc de l’introduction sur les marchés, des premiers ETF dits « au comptant », c’est-à-dire directement appuyés sur des bitcoins détenus par le gestionnaire de fonds.

Le premier de ces ETF bitcoin au comptant est officiellement introduit le 11 janvier 2024 à la bourse de New-York. Porté par BlackRock, le plus important gestionnaire d’actifs au monde, il rencontre rapidement son public (le grand public), avec près de 4 milliards de dollars collectés sur son premier mois d’existence.

Fin 2024, il affiche un encours de près de 50 milliards de dollars, alors même que de nombreux autres gestionnaires d’actifs se sont lancés dans la course. Il signifie donc que BlackRock a, à lui seul, accumulé près de 500 000 bitcoins, ce que la société a confirmé dans sa dernière communication financière.

Un halving toujours très attendu

Au printemps 2024, l’attention des amateurs de bitcoin est suspendue à un autre événement, lui aussi très attendu : le halving. Cette fois, il s’agit d’une opération technique, intrinsèque au bitcoin. Elle implique qu’à intervalles réguliers (tous les 210 000 blocs créés), la récompense accordée aux mineurs (ceux qui réalisent les calculs informatiques nécessaires au fonctionnement du bitcoin) est divisée par deux.

La diminution de cette récompense est censée ralentir le rythme auquel les nouveaux bitcoins sont créés. Dans la mesure où le protocole prévoit une quantité finie de bitcoins (il est prévu qu’un maximum de 21 millions de jetons soient mis en circulation), ce halving est généralement considéré comme source d’un effet de rareté et donc comme un catalyseur du cours.

En 2016 et en 2020, le halving avait entraîné une hausse significative du bitcoin. En mai 2024, l’effet s’est révélé moins évident, mais il est intervenu alors que le bitcoin tutoyait déjà des sommets, avec un cours à plus de 70 000 dollars.

Trump et le futur patron de la SEC en soutien

Dernier facteur, et non des moindres : le retour programmé de Donald Trump à la Maison blanche. Depuis sa victoire à l’élection présidentielle, le 5 novembre dernier, soit il y a tout juste un mois, le cours du bitcoin a bondi de plus de 40 %. Tout au long de sa campagne, le président élu a manifesté un soutien sans ambages aux cryptoactifs.

Le 16 septembre dernier, il a même lancé son propre projet, World Liberty Financial, une plateforme de crédits et de prêts décentralisés, dont le financement doit être assuré par une cryptomonnaie, le WLFI. Trois mois plus tard, WLFI est bien loin de ses objectifs initiaux de levée de fonds, mais Trump et son colistier JD Vance ont bien ancré l’idée selon laquelle ils défendraient ardemment les intérêts du secteur.

Mercredi, Donald Trump a enfoncé le clou, en annonçant qu’il prévoyait de placer l’avocat républicain Paul Atkins à la tête de la SEC après son investiture. Or Paul Atkins, ancien commissaire du gendarme de la bourse sous l’administration Bush entre 2002 et 2008, est lui aussi favorable au développement du secteur des cryptomonnaies, même s’il en a déjà dénoncé les dérives spéculatives.

« Paul est reconnu pour ses régulations de bon sens. Il croit en des marchés financiers solides et innovants, qui répondent aux besoins des investisseurs et fournissent des capitaux pour faire de notre économie la meilleure au monde. Il reconnait aussi que les actifs numériques et d’autres innovations sont cruciaux pour rendre l’Amérique encore plus grande qu’elle ne l’a jamais été. », a salué Donald Trump sur son réseau social, Truth.

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  Mercredi 06 novembre 2024 à 16h24 06/11/2024 16h24

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De nouveaux records en 2025 ?

Quid de la suite ? Aucun consensus précis n’émerge chez les analystes, mais certains n’hésitent pas à avancer l’hypothèse de nouveaux records en 2025. Un analyste de Standard Chartered indique ainsi dans une note publiée jeudi et relayée par CNBC que l’hypothèse d’un bitcoin à 200 000 dollars fin 2025 est réaliste, particulièrement si les fonds de pension publics décident de diversifier leurs investissements vers les cryptomonnaies.

Les amateurs suivront également avec intérêt la prochaine assemblée générale de Microsoft : les actionnaires de l’éditeur doivent en effet y débattre de l’intérêt d’investir, ou non, une petite partie de l’immense trésor de guerre de l’entreprise en bitcoin. Le conseil d’administration de la société n’y est aujourd’hui pas favorable.