Mi-novembre, en même temps que les résultats de son troisième trimestre, Iliad avait annoncé une offre de rachat d'actions financée par une augmentation de capital avec Xavier Niel en caution.
La première étape est terminée, avec plus de demandes que le maximum qui était prévu. Pour rappel, cette OPRA « offrait aux actionnaires la possibilité d’un rachat au prix unitaire de 120 euros de leurs actions Iliad dans la limite de 11 666 666 actions ».
15 239 719 actions ayant été présentées dans les délais, « il a été procédé à une réduction proportionnelle des demandes de rachat ». Cette phase sera ouverte à l'ensemble des actionnaires d'Iliad, là encore pour 120 euros l'action, Xavier Niel complétant si besoin pour arriver à boucler intégralement ce rachat.
Mécaniquement, la participation du patron de Free augmentera dans cette opération, mais dépendra du nombre d'actionnaires participant au rachat des actions. Depuis l'annonce de cette opération en novembre, le cours de l'action d'Iliad est passé de 95 à plus de 120 euros.
Commentaires (23)
#1
“Une offre de rachat d’actions financée par une augmentation de capitale”
Ou comment faire monter le cours artificiellement… Déjà que je ne suis pas fan des OPRA, car cela implique que la société en question n’a pas mieux à faire avec son cash (comme investir et développer son business par exemple), mais là en plus la boite s’endette pour racheter ses propres actions. C’est une attitude scandaleuse de la part de Niel !
#2
Une OPRA est une Offre Publique de Rachat d’Action.
Ca n’implique pas forcement une augmentation du capital pour la financer.
Le cours monte forcement lors d’une OPRA, ce n’est pas vraiment artificiel, mais mécanique…
Une société fait bien ce qu’elle veut avec son cash… Par contre si tu est actionnaire, tu pourras éventuellement leur dire ce que tu souhaite qu’ils fassent….
Il me semble plutot que c’est tout benef pour Iliad. ils souhaitent certainement faire sortir certains actionnaires et en renforcer d’autre. Pou leur permettre d’avoir les coudées un peu plus franche concernant leurs investissements futures ?
#3
À moins d’être très bien renseigné sur le fonctionnement des entreprises cotées, difficile d’avoir un avis éclairé !
#4
#5
Non, il n’y a pas endettement d’Iliad mais une augmentation de capital. C’est encore plus étrange.
Vu les taux d’emprunt actuels, emprunter aurait été une bonne chose pour les actionnaires parce que le coût aurait été inférieur à ce que rapporterait la diminution du nombre d’actions (à condition que le cours d’achat soit raisonnable).
Mais, là, il y a une augmentation de capital d’un nombre d’actions identique au nombre d’actions rachetées et annulées. On aura donc autant d’actions avant qu’après, mais pas détenues par les mêmes personnes.
Le rachat se fait à un cours bien plus haut que le cours de l’action au moment où cette opération a été annoncée.
L’opération a eu pour premier effet de faire remonter le cours de l’action, aussi bien pour ceux qui les vendent lors de cette opération que ceux qui les gardent.
Le second effet est que X. Niel va augmenter le pourcentage d’actions qu’il détient (directement ou par sa holding) parce que tous les actionnaires qui ne vendent pas leurs actions à cette offre ne participeront pas forcément à l’augmentation de capital.
#6
Les deux premiers intérêts majeurs de ce genre d’opérations sont assez simples :
Rien de nouveau pour Free accessoirement, sauf erreur, ce n’est pas la première fois qu’ils font ça. Ils ont tendance à avoir des actionnaires qui “réalisent” leurs actions quand le cours est haut, et à ce que Free (et/ou eux même) rachètent des actions quand le cours est “bas” (comme il l’était avant l’annonce).
C’est tout bénèf pour tout le monde en fait.
Et à un moment, même pour les actionnaires, tu préfères qu’ils rachètent des parts avec le Cash, plutôt que le claquer bêtement ou le payer en taxes/impôts.
Vu qu’au final, avec le rachat d’actions, la valeur faciale de leurs parts restantes augmente mécaniquement.
Il y a sûrement d’autres raisons, mais celles là me paraissent déjà pas mal intéressantes non ? :)
#7
un ‘franc succès’ de rachat à 120 signifie que les investisseurs parient sur le fait que ça constitue son point haut à court et moyen terme, ce qui n’est pas vraiment un si bon présage pour le futur d’iliad.
Si les investisseurs avaient confiance dans l’avenir d’iliad, ils les auraient gardées. Pas refourguées.
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#10
Ce que tu dis est une des raisons pour lesquelles on peut penser que c’est un bon cours pour vendre : vendre avant de perdre beaucoup. (édit ; et oui, parfois on vent à perte en bourse)
Mais tu commentes la partie la moins intéressante de ma réponse.
Remarque : je n’ai aucune opinion sur la valeur du groupe Iliad, je ne sais donc pas qui a raison ou tort sur cette affaire. La partie que tu as commenté voulait juste rappeler que lors d’un achat/vente d’action, il y a un point de rencontre entre un vendeur et un acheteur à qui le prix convient, peut-être pour des raisons différentes.
#11
dans la limite de 11 666 666 actions
La fameuse rationalité du marché, n’est-ce pas… Décidément, entre l’ancienne présidente du FMI numérologue à ses heures, et ça… Raison de plus pour fermer la bourse.
#12
1,4 milliards d’€ / 120 € = 11 666 666 mais la coïncidence est amusante.
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#14
Si tu le dis.
Et dans un cas pareil, ce serait quoi un bon cours pour vendre ?
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#16
C’est sûr que si tu ne veux jamais perdre d’argent en bourse, tu n’y investiras jamais et que tu ne gagneras pas non plus d’argent grâce à la bourse.
On peut se tromper quand on choisit d’investir dans une société, on peut être victime d’évènements non prévisibles lorsque l’on a investi. On peut rarement avoir raison dans tous ses investissements, mais on peut avoir un résultat positif au global.
Et quand on se trompe, il faut en prendre acte et vendre même en dessous du cours d’achat si l’on pense que c’est mieux que d’attendre que ça remonte : c’est le meilleur moyen pour regagner l’argent perdu en investissant ailleurs.
Tu parlais toi-même d’y “laisser un doigt plutôt que le bras” et c’est la façon la plus rationnelle de raisonner.
Mais manifestement, tu ne veux pas débattre, tu n’as peut-être pas de réponse à ma question. Et puis discuter seulement avec des personnes qui sont d’accord avec toi, c’est plus facile mais moins enrichissant.
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J’adore ta façon de sélectionner une toute petite partie de mon message, même pas la première phrase entière pour répondre en essayant de me ridiculiser au lieu d’argumenter et d’apporter de vrais arguments.
Tu démontres ainsi que tu ne veux pas débattre et que tu ne connais pas le sujet. Tu sais, ce n’est pas une tare de reconnaître que l’on est dans l’erreur ?
Où ai-je dis que j’avais envie de perdre de l’argent en investissant ? Où ai-je même dit que je perdais de l’argent sur la durée ?
Aujourd’hui mes seuls revenus sont mes revenus mobiliers, en grande partie des actions ou FCP. Et mon capital croit globalement, c’est-à-dire que je gagne plus ainsi que ce que je dépense.
Donc, non, je n’ai pas envie de perdre de l’argent, mais je sais que sur certaines lignes, j’en perdrai mais qu’au global ce sera positif.
Et toi, quelle est ton expérience en bourse pour être aussi sûr de toi ?
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