Spotify vient de lever un milliard de dollars afin d'intensifier sa lutte contre Apple Musique. Le géant suédois du streaming musical a dû toutefois se satisfaire de conditions qui ne lui sont pas très favorables.

Peu après avoir soldé des impayés avec les labels musicaux (pour 21 millions de dollars) et avoir confirmé que les utilisateurs de Windows Phone continueront de profiter de mises à jour pour leur application, Spotify vient de boucler une nouvelle levée de fonds. 

Nous avons en effet obtenu la confirmation de la part de sources proches du dossier que l'entreprise scandinave vient de lever la bagatelle d'un milliard de dollars. Cette levée prend la forme de dettes convertibles en actions et a été financée par le fonds TPG (déjà investisseur dans Box), le fonds Dragoneer (Atlassian, Airbnb...) et de riches clients de Goldman Sachs.

Des conditions difficiles

Pour obtenir ce financement, Spotify a toutefois dû accepter des conditions qui ne lui sont pas forcément très favorables. Les investisseurs pourront en effet demander à échanger leur dette en actions Spotify au moment de son entrée en bourse, avec un rabais garanti de 20 % sur le prix d'introduction. Si son IPO intervient dans plus de 12 mois, le rabais consenti augmentera de 2,5 points tous les six mois. 

Si les trois fonds et banques cités plus haut choisissent de transformer cette dette en actions, contrairement aux autres investisseurs, et employés de Spotify, ils pourront commencer à vendre leurs titres seulement 90 jours après l'introduction boursière de l'entreprise. Pour les autres, le délai est de 180 jours. Il n'est donc pas certain que les employés actuels, qui se sont vus promettre des actions, apprécient ce mauvais tour.

Spotify a également dû opter pour un taux d'intérêt variable sur ses nouvelles dettes. Celui-ci démarre à 5 % et augmente d'un point tous les six mois avec un maximum de 10 %. Seule l'entrée en bourse de l'entreprise pourra faire s'arrêter la hausse des taux. Celle-ci envisageant de faire le grand saut d'ici deux ans, le taux maximum ne sera pas loin d'être atteint.

Un timing surprenant

Il est à noter que dans l'état actuel des choses, Spotify ne semblait pas avoir particulièrement besoin de davantage de trésorerie, l'entreprise disposant d'un épais matelas rembourré avec un peu plus de 600 millions de dollars. Un montant issu entre autres de ses précédentes levées de fonds qui lui avaient permis de collecter un peu plus d'un milliard et demi de dollars depuis octobre 2008, dont un milliard entre juin 2015 et janvier dernier. L'entreprise était alors valorisée à environ 8 milliards de dollars.

Il reste donc encore à définir ce que Spotify compte faire de ce petit pactole si chèrement payé. Certains y voient le signe d'une offensive à venir contre Apple Musique, qui séduit de plus en plus d'utilisateurs. En février dernier, ils étaient déjà plus de 11 millions à avoir souscrit à cette offre, contre 30 millions pour Spotify.

Une autre piste est un investissement important dans la vidéo, que le service et certains de ses concurrents commencent à proposer, en prévision d'une importante bataille sur ce créneau.