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Altice vend 49,99 % de son réseau fibre en zones peu denses pour 1,6 milliard d’euros

Altice vend 49,99 % de son réseau fibre en zones peu denses pour 1,6 milliard d'euros

Le 03 décembre 2018 à 09h36

« Grâce à la stratégie fibre d'Altice, SFR va se désendetter et grandir à partir de 2019 », c'est ainsi qu'Altice annonce fièrement la cession de 49,99 % de SFR FTTH, sa filiale dédiée au déploiement de la fibre dans les zones peu denses et moyennement denses, à un consortium de trois investisseurs : Allianz, Axa et Omers.

Cette opération permettra à Altice France de récolter 1,6 milliard d'euros de liquidités, peu après avoir collecté 2,5 milliards d'euros en juin pour la vente de ses pylônes.

Cette vente à la découpe, bien que prévue depuis septembre dernier, n'est certainement pas du goût des syndicats, d'autant que parmi les actifs de SFR FTTH, on trouve des employés spécialisés dans le déploiement. Une rencontre entre partenaires sociaux est donc prévue pour faire le point sur la situation, ce que nous ne manquerons pas de suivre de près.

Le 03 décembre 2018 à 09h36

Commentaires (14)

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Gamble a écrit :



La stratégie du “on vend tout, puis on paie un loyer pour l’utilisation”, c’est une vision très court terme, quand même …





Après s’être endetté à mort puis avoir renégocié les échéances pour repousser le problème (en l’alourdissant avec des taux supérieurs) on est dans l’étape suivante de la fuite en avant. Et à la fin, ça n’empêche pas tout ça de finir dans un mur…


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Sfr ftth reste une filiale d’Altice avec plus de 50% du capital.

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Quel est l’intérêt pour les investisseurs d’acheter 49.9% de SFR FTTH ? Ça doit coûter une blinde et ils n’ont pas le pouvoir de décision. Ils espèrent peut-être malgré tout faire des bénéfices en laissant la gestion à Altice ?

 

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alex.d. a écrit :



Quel est l’intérêt pour les investisseurs d’acheter 49.9% de SFR FTTH ? Ça doit coûter une blinde et ils n’ont pas le pouvoir de décision. Ils espèrent peut-être malgré tout faire des bénéfices en laissant la gestion à Altice ?



ils se rembourseront avec les loyers, je ne me fais pas de souci de ce côté. Et même si la maison-mère a des problèmes, la filiale ne sera (normalement) pas touchée.


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Allianz et Axa sont des assurances. L’intérêt est purement financier. L’infrastructure de Sfr ftth va forcément se développer à l’avenir donc le capital des actionnaires aussi, surtout si Altice doit vendre/faire faillite (acheter pour revendre)

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La filiale va toucher des loyers, mais est-ce que ça servira pour des dividendes, des investissements, ou simplement couvrir les frais généraux, ils n’ont pas le contrôle dessus.

 

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Ca sent le sapin pour Altice et SFR…..

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alex.d. a écrit :



La filiale va toucher des loyers, mais est-ce que ça servira pour des dividendes, des investissements, ou simplement couvrir les frais généraux, ils n’ont pas le contrôle dessus.

 







Sfr ne peut pas faire n’importe quoi. Ne serait-ce que tu point de vue de l’image, si les investisseurs n’on pas un minimum de retour sur investissement, la prochaine fois que sfr voudra vendre une partie d’une filiale, il n’y aura pas beaucoup de volontaire.


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On achète une action surtout pour la différence entre le prix de revente et le prix d’achat. La plupart du temps, les dividendes d’une action ne rendent pas riche (à part quelques exceptions de sociétés du CAC40 comme Orange, qui reversent des dividendes substantiels). Or SFR FTTH est une société qui verra forcément sa valeur augmenter du fait de ses engagements dans les déploiements de la fibre FTTH et des services qui en dépendront forcément. 



Il faut rappeler que SFR est, avec Orange, possède :




  • l’un des deux réseaux de transport les plus étendus de l’Hexagone,

  • le plus grand réseau de distribution THD (très haut débit), même s’il n’agit surtout de fibre FTTLA (câble) et même si Orange tend à lui ravir la 1ère place depuis l’accélération de ses déploiements FTTH (à partir 2014).

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je doute un peu que le consortium indiqué ici (2 assureurs et un fond de pension) donne tellement dans la spéculation…

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Utiliser le terme spéculation est effectivement malvenu et fausse ton raisonnement.



Par contre, ce genre d’investissements pour ce type d’intervenants est fait à la fois dans le but de toucher des dividendes, mais pour cela il faut faire des bénéfices (et ce n’est pas évident en phase de déploiement de la boucle locale fibre), mais aussi dans le but de faire une plus-value à la revente. Il est évident qu’une société qui s’est construit un réseau de ce type vaut plus d’argent quand l’investissement est fini et qu’il touche donc des revenus fixes et pérennes que quand tu l’achètes et que le réseau est encore en construction. De toute façon, au fur et à mesure que les emprunts faits pour construire le réseau sont remboursés, la valeur de la société s’accroît.

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fred42 a écrit :



Utiliser le terme spéculation est effectivement malvenu et fausse ton raisonnement.




   Par contre, ce genre d'investissements pour ce type d'intervenants est fait à la fois dans le but de toucher des dividendes, mais pour cela il faut faire des bénéfices (et ce n'est pas évident en phase de déploiement de la boucle locale fibre), mais aussi dans le but de faire une plus-value à la revente. Il est évident qu'une société qui s'est construit un réseau de ce type vaut plus d'argent quand l'investissement est fini et qu'il touche donc des revenus fixes et pérennes que quand tu l'achètes et que le réseau est encore en construction. De toute façon, au fur et à mesure que les emprunts faits pour construire le réseau sont remboursés, la valeur de la société s’accroît.








   fred42 a très bien résumé l'intérêt pour ces actionnaires qui gèrent des fonds financiers (assurances, fond de pension/retraite). J'ajouterais que la valeur de SFR FTTH ne va pas s'accroître ou diminuer en quelques heures, ni même en quelques mois, ce qui permettrait une opération spéculative.         






  La valeur à court terme de SFR FTTH n'est pas intéressante pour Axa. Au contraire, c'est la valeur à long terme qui intéresse Axa car elle est forcément croissante sur le long terme : ça correspond à un placement, un investissement financier. Ce n'est ni de la spéculation financière, ni un projet industriel.        






  Et comme je disais précédemment, en cas de "faillite" d'Altice, investir dans une telle filiale d'Altice (une filiale qui détient une infrastructure à construire qui vaudra forcément plus chère dans l'avenir) permettrait à Axa de participer à la revente à prix d'or de cette infrastructure à d'autres opérateurs télécom : c'est ce qu'on appelle vulgairement de la "vente à la découpe" (les bancassurances le font souvent dans l'immobilier: acheter un immeuble vétuste et à prix de gros, dans le but de vendre des appartements rénovés et à prix de détail).

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Voilà qui va aider à tenir les délais sur le fibrage de la France.

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La stratégie du “on vend tout, puis on paie un loyer pour l’utilisation”, c’est une vision très court terme, quand même …

Altice vend 49,99 % de son réseau fibre en zones peu denses pour 1,6 milliard d’euros

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