C'est hier après-midi qu'Altice USA est finalement entrée en bourse. Patrick Drahi est venu sonner la cloche à Wall Street et les heures qui ont suivi lui ont plutôt souri, les investisseurs ayant accueilli chaleureusement le câblo-opérateur.

Tout est allé très vite pour Altice. Le 15 juin, nous relayions la volonté de sa filiale américaine de s'introduire en bourse. Pour tenter de séduire ses futurs actionnaires, la société avait déroulé publiquement sa stratégie, basée sur la rénovation et l'extension de son réseau, ainsi que l'investissement dans les contenus.

À ce moment-là, Altice évoquait encore une fourchette compris entre 27 et 31 dollars pour le prix de son action, et un maximum de 51,7 millions de parts mises en vente. Finalement, ce sont 63,943 millions d'actions qui ont été mises sur le marché hier, à un prix unitaire de 30 dollars. De quoi ramener un peu plus de 1,9 milliard de dollars dans les caisses de l'entreprise. Une belle opération, qui doit dans un premier temps servir à combler une partie des 21 milliards de dollars de dettes souscrites par la filiale. 

Pas question de risquer une OPA

Malgré cette offre nettement revue à la hausse, Altice s'est bien gardé de prendre le moindre risque de perdre la main sur sa filiale américaine. Le groupe néerlandais détient en effet toujours 70,3 % du capital d'Altice USA, mais surtout 98,3 % des droits de vote. 

Il s'est en effet réservé l'ensemble des actions de choix de l'entreprise, celles regroupant davantage de droits de vote pour une même part de capital. Avec cette structure, le groupe peut céder sans problème de larges parties du capital de sa filiale sans en perdre le contrôle. Un atout qui pourra s'avérer précieux au moment de tenter d'absorber d'autres concurrents. 

Une bonne entrée en matière

Le succès de l'introduction d'Altice USA n'était pas garanti. Ces cinq dernières années, un seul autre câblo-opérateur américain a fait le grand saut : WideOpenWest, en mai 2017. Celui-ci avait dû revoir ses ambitions à la baisse et fixer un prix d'introduction plus bas que prévu pour collecter 310 millions de dollars. 

Altice USA de son côté est non seulement parvenue à rester dans la fourchette prévue, tout en augmentant le nombre d'actions vendues, mais sa première séance s'est terminée nettement dans le vert. À la clôture cette nuit, l'action du câblo-opérateur avait grimpé de 9 % pour atteindre 32,71 dollars. Dans les premiers échanges en séance, elle gagne encore un peu près de deux points, pour franchir la barre des 33 dollars. 

Ainsi, la filiale américaine est valorisée à près de 24,5 milliards de dollars. Pour rappel, Altice avait déboursé 17,7 milliards de dollars pour croquer Cablevision, et 9 milliards pour 70 % de Suddenlink. La maison mère, détentrice de SFR et du principal câblo-opérateur portugais, est quant à elle valorisée à 32 milliards d'euros, après une chute de 1,5 % lors de la séance du jour. 

Et maintenant ?

Maintenant, Altice USA doit tenir ses promesses faites aux investisseurs pour gagner son pari. Pour rappel, il est notamment question de poursuivre la modernisation du réseau américain et pour cela, l'opérateur compte non pas s'appuyer sur le câble, mais bien sur la fibre. « Nous croyons que détenir un réseau FTTH serait un élément différenciant sur le plan stratégique pour les fournisseurs d'accès », pouvait-on ainsi lire dans le prospectus de l'introduction. 

Autre source d'économies pour l'entreprise : des synergies avec la branche européenne en ce qui concerne les box. La marque doit prochainement déployer une nouvelle box 4K, dérivée de LaBox, le modem câble que Numéricable employait. Pour qu'il soit question de synergies, cela signifie qu'une partie des opérateurs européens de l'entreprise y auront également droit.