Altice et SFR-Numericable : 3,9 milliards d’euros pour racheter les 20 % de Vivendi

Ils ont cambriolé la caverne d'Alibaba ?

Le 18 février 2015 à 14h10

3 min

Économie

Via un communiqué de presse, Vivendi annonce avoir reçu une « offre ferme » de la part d'Altice et SFR-Numericable afin de racheter les 20 % du nouvel opérateur restant en sa possession. Montant de la transaction : 3,9 milliards d'euros tout de même.

L'actualité autour du nouveau numéro deux des télécoms, SFR-Numericable, est décidément très chargée ces dernières semaines. En effet, les dirigeants du groupe procèdent à de nombreux changements, que ce soit au niveau des prix, des forfaits ou des services (voir notre analyse). En interne, l'ambiance ne semble pas au beau fixe et le syndicat de cadres CFE-CGC est même monté au créneau.

Altice et SFR-Numericable proposent 3,9 milliards d'euros à Vivendi pour les 20 % restants

De plus, des rumeurs prêtent à SFR-Numericable l'intention de racheter Bouygues Telecom, ce qui ne serait pas sans poser plusieurs problèmes, notamment au niveau des fréquences. Rappelons toutefois que ce genre d'information circule déjà depuis plusieurs mois, et que nous nous étions même déjà penchés sur la question en novembre dernier. De son côté, Bouygues Telecom annonce à nos confrères de l'Express « qu'aucune négociation n'est en cours ».

Quoi qu'il en soit, Altice et SFR-Numericable souhaitent bien procéder à une acquisition, mais pas forcément celle qui était attendue : racheter les 20 % de SFR encore détenu par Vivendi. Via un communiqué de presse, ce dernier annonce en effet avoir reçu une « offre ferme » de 3,9 milliards d'euros, soit 40 euros par action. La moitié financée par Numericable-SFR dans le cadre d'un rachat d'actions, l'autre par Altice avec un paiement au plus tard le 7 avril 2016 avec un taux d'intérêt de 3,8 %.

Une offre qui valorise SFR à plus de 17 milliards d'euros

Le prix est donc inférieur au cours actuel (un peu plus de 50 euros) mais permettrait à Vivendi de se désengager complètement de SFR-Numericable. Elle toucherait au final un peu plus de 17 milliards d'euros pour les 80 % de SFR qu'elle possédait. Dans le même temps, cela donnerait encore plus de pouvoir à Patrick Drahi, nouvel homme fort du groupe. Altice détiendrait ainsi 80 % de l'ensemble, les 20 % restants étant des actionnaires flottants.

Vivendi annonce qu'il examinera cette offre dans les prochains jours et que son conseil de supervision rendra son verdict le 27 février. Selon nos confrères du Figaro, « l'issue semble toutefois sans suspens » et Vivendi devrait sauf surprise accepter, notamment parce qu'« être minoritaire est toujours une position inconfortable, surtout à un moment où Patrick Drahi va impulser une stratégie vigoureuse ».

Commentaires (35)

bill_door

Le 18/02/2015 à 14h28

Ils sont riches chez Altice. Pas assez pour fibrer cela dit.

Peut être que ça vaut le coup d’acheter des actions SFR alors si ils continuent à serrer les fournisseurs et rémunérer les actionnaires. Ils vont essorer SFR, faudra juste se barrer à temps.

jinge

Le 18/02/2015 à 14h41

bill_door a écrit :

Ils sont riches chez Altice. Pas assez pour fibrer cela dit.

Peut être que ça vaut le coup d’acheter des actions SFR alors si ils continuent à serrer les fournisseurs et rémunérer les actionnaires. Ils vont essorer SFR, faudra juste se barrer à temps.

Pas qu’ils ne le sont pas assez, juste qu’ils n’en ont pas envie. L’avantage du câble c’est que personne d’autre ne peut l’utiliser, donc ils gagnent le wholesale + le retail. L’offre wholesale qu’ils ont faite est chère, donc s’ils la commercialise ils y gagnent quand même.

S’ils fibraient ils devraient donner accès à cette fibre à un prix beaucoup plus faible.

C’est complètement stupide d’un point de vue extérieur, mais d’un point de vue business ça peut se comprendre.

Altice préfère faire un peu, cher que beaucoup moins cher. Personne n’y gagne vraiment à part la boite mais c’est comme ça.

Par contre l’action altice a beaucoup grimpé (de même qu’Iliad), il faut se méfier quand même avant d’acheter! Pour l’instant P.Drahi (oops, je voulais mettre que les initiales " />  ) a la faveur des banques, mais le problème c’est que tout le monde a l’air un peu trop enthousiaste, ça donne un effet bulle. S’il réussit c’est bien, mais c’est quand même très risqué. Après SFR est une grosse boite qui sort(ait) pas mal de cash, à voir s’il réussit à se rembourser avec ça.

Etant donné qu’il peut emprunter tout ce qu’il veut en ce moment il en profite, mais il faut faire attention à ce que ça ne s’effondre pas. 

Yseader Abonné

Le 18/02/2015 à 14h41

En attendant, ils oublient de payer les factures. Si malgré tout ça, il réussissent à se payer Bouygues sans que les organismes compétents y trouvent à redire " />

baldesarini

Le 18/02/2015 à 14h49

Qu’il se casse la gueule bien comme il faut ce Drahi, le pire de tous dans les télécoms.

bill_door

Le 18/02/2015 à 14h52

Sur 3 mois l’action SFR c’est +73% et +80% sur un an ! On dirait une bio tech.

AsmodanD3

Le 18/02/2015 à 14h58

De toute manière, faut pas rêver ! S’ils font cela de manière logique techniquement et commercialement parlant, ils installeront la fibre là où le câble n’est pas présent. C’est plus simple en terme d’économies.

De toute manière suite à un coup de pelleteuse, que ce soit du câble ou de la fibre le résultat sera le même " />

trash54

Le 18/02/2015 à 15h00

keneni le câble se répare plus facilement suite au coup de pelleteuse que la fibre " />

Arpago

Le 18/02/2015 à 15h03

Et pendant ce temps-là, ils commencent à sucrer les quelques avantages qu’ils concédaient à leurs “collaborateurs” (sous-entendu, les petits salaires seront encore moins avantageux).

Des malfrats.

Zeurf

Le 18/02/2015 à 15h07

SFistfiRsthttp://www.universfreebox.com/article/29094/Clin-d-il-Groland-parodie-la-pub-SFR… " />

anonyme_0338cda8a38b933adb088f0814824e10

Le 18/02/2015 à 15h09

Pour le coup, ils virent déjà des clients (dont bibi)

Jarodd a écrit :

Et ensuite on se la joue “on peut pas rembourser, il faut annuler la dette”.

Si ça marche pour un état, pourquoi pas pour une société ?

Tu es sérieux là ?

k43l

Le 18/02/2015 à 15h14

Jarodd a écrit :

Et ensuite on se la joue “on peut pas rembourser, il faut annuler la dette”.

 Si ça marche pour un état, pourquoi pas pour une société ?

Ah vrai dire ça existe déjà… Pour ça que les sociétés ont besoin des services juridique (qui font plus office de négociateur qu’autre chose) !

Combien de société ne paye pas par exemple EDF pour avoir un rabais même de 5%. Et comme ce sont des grands compte sa passe mieux que si c’est un particulier.

feuille_de_lune

Le 18/02/2015 à 15h15

Je pense oui, une liquidation est si vite arrivée

FunnyD

Le 18/02/2015 à 15h15

GierrePattaz a écrit :

Pour le coup, ils virent déjà des clients (dont bibi)

T’as reçu un courrier en recommandé pour t’annoncer qu’ils ne te voulaient plus comme client?

Ami-Kuns

Le 18/02/2015 à 15h19

Non valable pour les sociétés (liquidations et reventes actifs si aucune possibilité de sauvetage, les employés trinquerons en premier), et le citoyen lambda qui se retrouve avec les huissier aux fesses.

Alucard63

Le 18/02/2015 à 15h31

Exodus a écrit :

la seule chose vigoureuse dans cette histoire ça va être ce que vont se prendre les salariés " />

Oui il va les prendre…par derrière avec du verre pilé." />

anonyme_0338cda8a38b933adb088f0814824e10

Le 18/02/2015 à 15h32

Nan, mais les facture saugmentent et la qualité du réseau baisse drastiquement … même en 4G !

Si ce n’est pas une façon de faire fuir les client, je en sais pas ce que c’est.

Du coup j’ai changé de forfait SFR pour le plus petit disponible, et j’ai pris un autre forfait ailleurs en attendant la fin de mon engagement.

dodo021

Le 18/02/2015 à 14h12

On fibre combien de pourcent du territoire avec 3.9 milliards d’euros ?

FunnyD

Le 18/02/2015 à 14h13

Ils veulent avoir les mains totalement libres pour faire ce qu’ils veulent, c’est logique.

Romain_Ph

Le 18/02/2015 à 14h16

Oui c’est à dire présurer un maximum l’entreprise, les salariés et les clients pour se payer des dividendes énormes malgré une dette énorme pour avoir racheté l’ensemble …

C’est les même qui vont après faire les kéké à la télé “l’état doit avoir une gestion bon père de famille tout ça” …. 

FunnyD

Le 18/02/2015 à 14h17

romainsromain a écrit :

Oui c’est à dire présurer un maximum l’entreprise, les salariés et les clients pour se payer des dividendes énormes malgré une dette énorme pour avoir racheté l’ensemble …

C’est les même qui vont après faire les kéké à la télé “l’état doit avoir une gestion bon père de famille tout ça” ….

" /> ils vont pouvoir virer des salariés " />

Exodus

Le 18/02/2015 à 14h24

Patrick Drahi va impulser une stratégie vigoureuse

la seule chose vigoureuse dans cette histoire ça va être ce que vont se prendre les salariés " />

Jarodd Abonné

Le 18/02/2015 à 14h25

Et ensuite on se la joue “on peut pas rembourser, il faut annuler la dette”.

 Si ça marche pour un état, pourquoi pas pour une société ?

Mr.Nox

Le 18/02/2015 à 14h26

J’y vois la fin prématuré des accords avec canal+/canalsat.

FunnyD

Le 18/02/2015 à 15h36

GierrePattaz a écrit :

Nan, mais les facture saugmentent et la qualité du réseau baisse drastiquement … même en 4G !

Si ce n’est pas une façon de faire fuir les client, je en sais pas ce que c’est.

Du coup j’ai changé de forfait SFR pour le plus petit disponible, et j’ai pris un autre forfait ailleurs en attendant la fin de mon engagement.

Esperons que beaucoup de clients fassent de même afin qu’ils revoient leur stratégie.

jinge

Le 18/02/2015 à 15h39

bill_door a écrit :

Sur 3 mois l’action SFR c’est +73% et +80% sur un an ! On dirait une bio tech.

Si c’était logique, Orange devrait baisser d’au moins autant que Numéricable augmente (SFR fait des économies sur la boucle locale, Numéricable gagne autant de revenus, Orange perd la même chose sur l’année à venir).

Moi ce qui m’embête dans l’histoire c’est que ça va faire augmenter le prix de la boucle locale tout ça. Tous les abonnés cuivre qui migrent sur le câble, c’est autant de coûts (revenus perdus) qui vont être transférés sur le cuivre et donc les abonnés restant sur la techno. 

jinge

Le 18/02/2015 à 15h45

AsmodanD3 a écrit :

De toute manière, faut pas rêver ! S’ils font cela de manière logique techniquement et commercialement parlant, ils installeront la fibre là où le câble n’est pas présent. C’est plus simple en terme d’économies.

De toute manière suite à un coup de pelleteuse, que ce soit du câble ou de la fibre le résultat sera le même " />

Alors non, Orange a tout intérêt à fibrer plutôt les zones câblées. Orange est en monopole sur les zones non cablées, donc tous les opérateurs sont obligés de passer par le cuivre (ou la fibre déployée), alors qu’en zone câblée, chaque client qui migre sur le câble c’est des revenus en moins pour Orange.

trash54 a écrit :

keneni le câble se répare plus facilement suite au coup de pelleteuse que la fibre " />

Ah non, faut se mettre à jour, maintenant le câble ça veut juste dire câble sur les derniers mètres, sinon c’est de la fibre tout le long (au passage c’est pour ça que c’est complètement stupide d’un point de vue technique de déployer encore du câble de nos jours plutôt que de la fibre, ça coûte plus ou moins la même chose, le cable empeche juste aux concurrents de venir squatter le réseau déployé). 

Ohmydog

Le 18/02/2015 à 16h08

T’as l’air d’être chef d’entreprise toi. Je pense que Drahi n’a de conseils à recevoir de personne hein.

AsmodanD3

Le 18/02/2015 à 16h42

je parlais du groupe SFR-Numéricable pour mes propos pardon. Orange lui restera sur la fibre oui :)

xillibit Abonné

Le 18/02/2015 à 16h45

AsmodanD3 a écrit :

De toute manière, faut pas rêver ! S’ils font cela de manière logique techniquement et commercialement parlant, ils installeront la fibre là où le câble n’est pas présent. C’est plus simple en terme d’économies.

De toute manière suite à un coup de pelleteuse, que ce soit du câble ou de la fibre le résultat sera le même " />

Ils ne connaissent pas le mot fibrer chez Numericable, ils vont juste exploiter leur réseau câblé jusqu’à la corde en remboursant la dette ou en donnant de belles dividendes aux actionnaires

Anonyme_f7d8f7f164fgnbw67p

Le 18/02/2015 à 16h46

xillibit a écrit :

Ils ne connaissent pas le mot fibrer chez Numericable, ils vont juste exploiter leur réseau câblé jusqu’à la corde en remboursant la dette ou en donnant de belles dividendes aux actionnaires

C’est UN dividende.

Mot masculin

DahoodG4

Le 18/02/2015 à 16h57

Je vois plutot un assèchement de SFR facon TPS/Canalsat pour récup au final la seule chose intéressante pour Altice, le reseau 3G/4G de SFR.

A terme SFR va mourir, et c’est pas les 3 autres concurrents qui vont s’en plaindre (Numericable y compris).

jinge

Le 18/02/2015 à 17h12

AsmodanD3 a écrit :

je parlais du groupe SFR-Numéricable pour mes propos pardon. Orange lui restera sur la fibre oui :)

Donc je ne suis pas d’accord avec toi (pas d’un point de vue logique): Numéricable n’installera jamais la fibre tant que le câble permettra de fournir un service suffisant, justement pour éviter d’avoir à le partager (les offres bitstream sont bien plus juteuses que la fibre nue ;) )

 

DahoodG4 a écrit :

Je vois plutot un assèchement de SFR facon TPS/Canalsat pour récup au final la seule chose intéressante pour Altice, le reseau 3G/4G de SFR.

A terme SFR va mourir, et c’est pas les 3 autres concurrents qui vont s’en plaindre (Numericable y compris).

Bah heu… maintenant, SFR/Numéricable c’est un peu la même… Numéricable va se servir de SFR pour remplir son réseau câble (utilisé à 10% seulement!), du coup numéricable va devenir bien plus profitable. Pour SFR ça ne va pas changer grand chose, ça va continuer comme maintenant, sauf s’ils arrivent à mettre la main sur Bouygues Tel où là encore il va y avoir des économies d’échelle très significative et un réseau mobile bien plus puissant (au risque de se reposer sur ses lauriers et d’arriver à un réseau “vieux” d’ici 5 ans).

 

Mais le réseau fixe de SFR n’est pas négligeable du tout, il fait rentrer beaucoup d’argent. Il est quand même aussi gros que celui de Free et bien plus que celui de Bouygues. 

A coté de ça il y a le marché entreprise qui est très juteux aussi, que SFR/Numéricable va pouvoir attaquer plus facilement.

Muzikals Abonné

Le 18/02/2015 à 17h51

Donc en fait ils ont déjà une dette colossale mais ils continuent à racheter tout à coup de milliards … vivement que ça leur retombe sur le coin de la gueule, qu’on rigolent un peu !

Anonyme_f7d8f7f164fgnbw67p

Le 18/02/2015 à 17h58

Muzikals a écrit :

Donc en fait ils ont déjà une dette colossale mais ils continuent à racheter tout à coup de milliards … vivement que ça leur retombe sur le coin de la gueule, qu’on rigolent un peu !

Ouais, vivement que des milliers de gens se retrouvent au chômage pour qu’on se marre tous ! " />

coket

Le 18/02/2015 à 18h16

Ils viennent de lancer un profit warning.

Le groupe a aussi dit récemment être en négociation pour le rachat de BT (le chiffre de 8Mds circule sur les marchés); ce qui ne pourrait se faire que sous conditions vu du régulateur,  en particulier une cession au moins partielle des fréquences et du réseau mobile; ce qui n’intéresserait que free.

Du coup, le cours de free est reparti en trombe depuis 2 ou 3 jours; et je ne m’en plains pas^^

 

Celui de NC/SFR aussi, ce que j’ai du mal à comprendre vu l’endettement et les efforts à faire en terme de synergie, et de simplification des offres. Une bulle donc pour moi sur le titre NC/SFR. 

On en saura plus avec l’annonce prochaine des comptes trimestriels (dont on sait déjà qu’ils seront en dessous des attentes au moins en terme de RN), à voir de combien, et surtout, si ça ne concerne que le résultat…

 