S&P, éditeur du Dow Jones Industrial Average (souvent résumé en Dow Jones), a annoncé le 1^ᵉʳ novembre dernier la mise à jour son vénérable indice boursier, avec un changement dont la portée symbolique ne manquera pas d’interpeller les amateurs d’informatique. À compter du 8 novembre prochain, le titre NVIDIA remplacera en effet l’action Intel au sein du Dow Jones, qui vise pour mémoire à réunir les 30 plus importantes capitalisations boursières américaines.

L’entrée de NVIDIA s’accompagne de celle d’un autre acteur, le groupe Sherwin-Williams, actif notamment dans la fabrication de peintures. « Ces changements d’index ont été initiés pour assurer une exposition plus représentative de l’industrie des semi-conducteurs et du secteur des matériaux », commente très sobrement S&P dans un communiqué (PDF).

Symboliquement, cette entrée de NVIDIA dans le Dow Jones symbolise deux trajectoires boursières radicalement opposées. En octobre 2024, la firme dirigée par Jen-Hsun Huang tutoie des sommets, avec une capitalisation de l’ordre de 3 350 milliards de dollars, en hausse de 185 % depuis le début de l’année. NVIDIA oscille ainsi entre la première et la deuxième place des plus grandes capitalisations boursières au monde, au coude à coude avec Apple.

Intel touché symboliquement en pleine restructuration

En face, l’action Intel accuse une baisse de plus de 52 % depuis le 1ᵉʳ janvier, et son cours actuel, aux alentours de 23 dollars, entraîne comme corollaire une capitalisation légèrement supérieure à 100 milliards de dollars, à peu près équivalente à celle qu’affichait Big Blue lors de son entrée dans le Dow Jones, en 1999. Intel traverse en effet depuis plusieurs mois une période de transition délicate, qui a conduit la société à lancer un plan drastique de réduction des coûts, revoir la trajectoire de certains investissements programmés et, d’après la presse, envisager des cessions stratégiques.

Les efforts de restructuration engagés dans ce cadre ont d’ailleurs eu un impact significatif sur les performances d’Intel au troisième trimestre et devraient compromettre la rentabilité du groupe sur l’ensemble de son exercice. Si les ventes s’établissent à 13,3 milliards de dollars sur le trimestre (- 6 % sur un an), Intel porte en effet à son bilan un total de 16,6 milliards de dollars de pertes, mélange de dépréciations d’actifs et de charges de restructuration.

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« Nos résultats du troisième trimestre soulignent les progrès considérables accomplis dans le cadre du plan que nous avons présenté au trimestre dernier pour réduire les coûts, simplifier notre portefeuille et améliorer l'efficacité de l'organisation », a commenté Pat Gelsinger, CEO d’Intel, avant d’évoquer des lendemains plus heureux. « L'élan que nous donnons à notre portefeuille de produits pour maximiser la valeur de notre franchise x86, combiné au vif intérêt que suscite Intel 18A auprès des clients fondeurs, reflète l'impact de nos actions et les opportunités à venir ».

Un indice à la portée financière limitée

Si son nom raisonne de façon familière aux oreilles, c’est parce que le Dow Jones est l’un des plus vieux indices de Wall Street, et que les modifications de son index sont relativement rares. La dernière remonte par exemple à février 2024. Amazon et Uber avaient alors fait leur entrée dans l’indice, au détriment de deux de leurs concurrents sectoriels : la chaîne de magasin Walgreens et la compagnie aérienne JetBlue Airways.

L’indice revêt par ailleurs une valeur symbolique, dans la mesure où il est censé récompenser les trente principales capitalisations boursières américaines. Il adopte cependant un fonctionnement particulier, qui limite son impact réel sur les marchés. À la différence des indices courants, comme le Nasdaq, le CAC40 ou le SP500, qui classent les entreprises en fonction de leur capitalisation, le Dow Jones se base sur le cours de l’action, considéré comme moins précis, et donc moins représentatif de l'économie réelle.